韩国股市经历了一段剧烈波动。
7月16日当日，韩国综合股价指数（KOSPI）下挫463.81点，跌幅达到6.37%，收报6820.60点。SK海力士股价也跟着下跌了11.62%，三星电子则降低了8.23%。
此前在7月13号，韩国股市遭遇重创，KOSPI指数大跌接近9%，跌破7000点大关。14号盘中一度再挫5%，跌破了6500点，创造了4月24日以来的最低纪录，不过随后在抄底资金的推动下反弹，最终微涨0.73%，单日波动率高达7.80%。15号，KOSPI指数表现强劲，收于7284.41点，涨幅为6.24%。
接连出现的下跌、上涨以及再次下跌——这已经成为韩国股市的典型状态。今年到目前为止，韩国交易所已经37次启动临时停牌，期间8次触发熔断机制，仅是暴跌就发生了8次。
△韩国一家银行交易场景 图源：视觉中国
尽管韩国总统李在明表示，韩国股市还需要时间来稳定，但韩国股民显然已经承受不了这样的波动了。
韩国金融监督院公布的资料指出，到7月13日为止，韩国市场超过120万个杠杆散户账户达到了保证金追缴标准。换算到韩国的人口总数，相当于每30个成年人中就有1个人（大约3.4%）面临爆仓的处境。
另一份资料显示，32万到36万个账户被券商强制全额平仓，本金全部归零。有些散户甚至资不抵债，不仅赔掉了本金，还欠下了券商的钱。
对于这些散户而言，现在最大的担忧已经不是能否抓住反弹机会，而是根本无法等到回本的那一天。
韩国人梦寐以求的夏天，看来要仓促结束了。
一夜之间损失惨重
这次的融资爆仓风波让不少年轻散户彻底破灭，甚至有人因此走上了犯罪的道路。
“我一直坚信三星和SK海力士这类大公司，从来没有意识到杠杆投资潜藏的巨大风险，天真地以为股价会以成倍的速度增长，却未曾想到它会以更快的速度下跌。”24岁的金闵浩谈到。
详细展开来说
今年，金闵浩通过贷款加杠杆的方式，把炒股的资金扩展到3亿韩元（折合约人民币136万元），投入到股市里面，并且重点投资了三星、SK海力士这类股票。
韩国股市的上涨，一度让金闵浩非常激动。
因为全球范围内AI算力需求激增，三星电子和SK海力士股价迅猛飙升，不断将KOSPI指数推高，韩国股市的总市值在今年前5个月里翻了一倍，6月初更是创纪录地冲破了8800点。
韩国金融监督院等机构的数据表明，今年前5个月，韩国养老储蓄保险的解约数量比去年同期增加了62.7%，基金赎回的规模同比大幅增长了146.1%，韩国五大商业银行在上半年的时间内已经动用了超过全年家庭贷款额度85%——所有这些数据都指向了一个重要原因，那就是很多人通过借钱来炒股。
在这波炒股狂潮中，韩国散户对杠杆ETF表现出极大的热情。三星、SK海力士以及相关的杠杆ETF的交易量，一度占到了韩国股市总成交量的70%以上。其中20到30岁的年轻散户占62%，主要把钱押在三星电子、SK海力士的两倍杠杆ETF上。
随着市场对AI热潮的担忧加剧，暴跌也在短时间内发生。
△7月13日，韩国股市大跌 图源：社交媒体截图
散户们重仓的三星电子、SK海力士相关单一杠杆ETF最大跌幅超过了66%。特别是曾经的股王SK海力士，7月13号单日下跌幅度超过15%，创下了18年来的最大单日跌幅，较6月中旬的历史高位回落了接近40%。
从暴涨到暴跌，短短一个多月，金闵浩眼睁睁地看着这些钱在一夜之间消失得无影无踪，他非但没有赚到任何利润，反而欠下了券商一大笔债务。
券商和外资机构估算，到7月14号的这段接近一个月的时间里，韩国散户因为杠杆投资实际损失了约2.15万亿韩元（折合约人民币97亿元）。
即使在7月15号，韩国股市再次大幅上涨，但被杠杆拖累的金闵浩已经无力回天了。
对散户而言，杠杆投资在股价剧烈波动时的风险更加致命。除了单日跌幅更为惊人外，杠杆产品下跌时还会产生“负复利效应”。
假设基础资产价格每天的变动为100万韩元→90万韩元（下跌10%
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