年内涨超2000%，智谱市值突破万亿港元

6月22日当天，智谱的股票市值一度突破万亿港元大关，年内累计涨幅已经超过2000%。截至报道发出时，该股价格继续上涨，涨幅超过19%，报收于2498港元/股。在消息层面，智谱公司近期推出了新的大型语言模型GLM-5.2，这一模型的性能表现得到了业界的广泛认可，并引发了智谱创始人唐杰与特斯拉创始人马斯克的公开讨论。6月18号的时候，有网友在社交平台上询问：“中国的大型语言模型预计什么时候能够达到Anthropic的Fable技术水平？”言下之意，智谱GLM-5.2无疑在缩小这一差距。特斯拉的CEO马斯克对此作出了回应，他预测：“可能是在2027年的第一季度。”不过，需要提及的是，6月15日，智谱正式上线，并决定开源新一代旗舰大模型GLM-5.2。与前代产品主要聚焦于即时问答不同，GLM-5.2的核心目标是“长程任务”——意在让人工智能能够像人一样连续工作数小时，并自主完成一个完整的工程项目。在全球百万用户参与的前端开发评估系统Code Arena中，该模型一度位列全球可用模型之首。针对马斯克的这一评论，清华大学教授同时也是智谱AI创始人的唐杰给出了不同的看法：“用不了那么久。”马斯克紧接着补充说：“如果单从各项基准测试跑分来看，或许是这样；但如果依据实际落地应用的价值来衡量，即使明年第一季度能够追上，也算相当不错。Anthropic的思路没错，他们全力打造的是具备实际应用价值的智能技能——这类技能并不会体现在跑分榜单上，但却能够实实在在地转化为营收。”唐杰则回应强调：“专注就是我们所需要的全部，特别是要弄清楚智能的本质究竟是什么。”对于马斯克的这番话，有AI行业内部人士认为，马斯克的预测相对保守，实际上中美人工智能技术模型水平的时间差可能比7个月还要短。谷歌DeepMind的CEO德米斯·哈萨比斯此前也曾表达过类似的观点，称中国的人工智能模型在能力上可能“仅仅差几个月”就能赶上国际先进水平。回望智谱的股价走势，自上市以来一路暴涨，已成为港股今年表现最出色的新股之一。透过智谱的这次模型发布，我们可以看出，模型厂商的产品性能提升，正在更加直接地转化为资本市场上的估值变化，两者的关联性已经十分明显。摩根大通在其研究报告中指出，随着行业盈利路径逐渐聚焦于API、编程、智能体和企业业务流程，模型能力的前瞻性变得至关重要，产品定价权将更多地依赖于技术能力，而不是产品覆盖的广度或使用规模。伴随着市值的快速提升，外界对于智谱估值是否泡沫化的争议也愈演愈烈。针对如何评估大型语言模型的估值问题，有证券行业的分析师指出，在评估这类企业时，应该跳脱传统思维模式，其高估值实际上反映了市场对于其成长潜力与技术前景的评估。但同时也应注意到，当前其估值包含了部分阶段性溢价，主要是因为上市标的稀缺、流动性较小的原因。展望未来，随着更多公司开始上市交易以及现有公司股份解锁，板块短期内的估值可能会面临压力。长期而言，这类企业能否维持其价值，将取决于它们是否能够将技术优势有效地转化为商业能力。在技术发展方面，唐杰此前曾明确表示，智谱计划在2026年从三个层面推动对通用人工智能(AGI)的探索。一是继续“扩容”，即在已知领域增加数据量、探索极限，在未知领域探索新范式；二是技术革新，通过设计全新的模型架构，解决超长上下文处理、更高效的知识压缩等难题，以及实现知识记忆和持续学习能力；三是多模态感知与控制，要想让AI如同人类一般统一处理和理解视觉、声音、触觉等多模态信息，形成协同感知与决策能力，只有这样才能让AI实现具身化，真正进入物理世界。如此一来，人工智能才能更好地适应人类的工作环境。紧跟盘中热点的轮动情况，捕捉板块中异动信号的踪迹，把握主力资金的动向。作者：孙小程