天眼查提供的信息显示，2026年6月26日晚上，宁波华翔公布了一份2026年上半年的业绩预告。公司预计，今年上半年归属于母公司的净利润将在6.1亿元至6.9亿元之间。如果与去年同期相比，去年上半年公司实际上是在亏损3.74亿元。单从归属于母公司的净利润这个角度来看，扭亏为盈的幅度确实十分显著。不过，利润表中的另一项数据同样值得关注：公司预计扣除非经常性损益后的净利润为4.9亿元至5.8亿元，同比却出现了3.27%至18.28%的下降。这一变化背后的原因并不复杂。去年上半年，公司处置了欧洲和北美的一些相关资产，因此产生了约10.3亿元的一次性处置损失。而今年，没有这样的偶发性冲击，归属于母公司的利润自然能够回归到一个更为正常的状态。
宁波华翔目前最有价值的地方，并不是“扭亏为盈”这四个字，而是它将汽车零部件行业正在发生的变化清晰地展现在了公众面前：整车价格战继续挤压供应链的利润空间，而海外资产的出清又重新为利润表的修复创造出了可能性。对于一家低估值制造公司来说，能否从左边的修复阶段过渡到右边的确认阶段，关键并不在于利润是否回来了，而在于扣除非经常性损益后的净利润、现金流和订单的可见度是否也能够一同回归正常。
归属于母公司的利润回到了正轨 上半年预计能够盈利6亿多，而去年同期则是接近4亿元的亏损，这两个数字之间的差距相当大，资本市场的投资者也喜欢这种“低基数+扭亏为盈+估值不贵”的组合。但是，真正从事产业研究的人员，并不会仅仅关注归属于母公司的净利润。扣除非经常性损益后的净利润才是检验利润质量的关键指标。宁波华翔上半年扣非净利润的预告显示同比下滑，换句话说，这次归属于母公司的盈利修复主要是因为历史包袱被卸下，而不是主营业务的景气度突然提升。
这并不是要否定公司的改进，而是需要将改进分层来看。第一层是会计基数的修复，去年欧洲和北美的资产处置造成了大约10.3亿元的一次性损失，今年这种损失不再发生，因此利润表自然会显得更加好看。第二层是经营弹性的验证，扣非净利润、毛利率、费用率、经营现金流是否能够同步改善，决定了市场是否愿意将宁波华翔从“短期扭亏标的”重新定位为“盈利修复资产”。第三层是估值锚的切换，零部件公司从传统的周期制造向高质量供应链资产的转变，需要订单的可见度和客户结构给出更为有力的证据。
市场对于宁波华翔的短期表现或许愿意给予一定的情绪修复期，但从长远来看，公司能否持续走强，将取决于半年报正式披露后，利润表中的各个细项是否能够支撑起更高的定价逻辑。
零部件行业从“跟随整车放量”转变为“替整车承压后还能赚钱” 2026年的汽车零部件行业，最大变化并非新能源渗透率的持续上升，而是利润分配变得越来越严酷。整车厂仍在进行价格战，这意味着供应链很难轻松获利。2026年第一季度，中国汽车行业的销售利润率下降至3.2%，利润总额同比下降18%。尽管行业销量并不差，但问题在于“销量越大，利润越薄”。主机厂为了争夺市场份额，不断将成本压力向供应链转移，零部件企业不仅要跟随客户降本，还要维持研发、模具、生产线和海外配套的能力。收入增长不再自然而然地带来利润增长，订单的放量也不一定能够带来利润的弹性。这正是零部件公司估值被压制的根本原因。过去，市场愿意用新能源渗透率、国产替代、智能座舱、轻量化、出海这些词汇来为行业增添估值。到了2026年，资金更加关注的是哪些公司能够在价格战中保持毛利率，哪些公司能够将资本开支转化为现金流，哪些公司能够在客户压价周期中保持议价能力。行业从贝塔行情进入了阿尔法筛选阶段，交易逻辑也从“有没有故事”转变为“故事能否落实到扣非利润”。
宁波华翔长期处于汽车内外饰、金属件、轻量化和主机厂配套体系中，既有传统制造资产的稳定性，也存在估值难以提升的老问题。过去欧洲、北美资产处置带来的利润拖累，短期看是损失，但拉长来看，却可能是一次资产负担的清理。海外低效资产的出清后，公司利润表少了一个拖累，资本市场自然会重新评估它的经营边界。但这样的重估并不会自动发生。零部件行业正在从“规模扩张定价”转向“利润筛选定价”。如果宁波华翔只是减少了亏损，市场给予的将是短期修复；如果公司能够证明国内核心客户、产品结构、成本控制和现金流同时得到改善，市场才可能给予其更高的估值锚。后市场政策给了新的叙事空间 6月下旬，国内推出了扩大汽车后市场消费的相关措施，政策方向非常明确：汽车产业不能仅依靠新车销售来拉动增长，维修、保养、改装、零部件更换、二手车和全生命周期服务，都应该成为新的需求增长点。这为零部件行业提供了新的发展机遇。
