vivo在印度市场的困境，似乎还未走到尽头。早在2023年岁末，印度执法局就以反洗钱为由，将多名vivo印度公司高管拘押，其中包括临时的CEO和CFO。尽管遭遇了这样的不公平对待，vivo于2023年4月仍宣布追加投资110亿卢比，意在进一步增强其印度制造布局。
不过，印度政府并未因vivo的让步而放松政策。2024年，有传闻称vivo被迫出售其在印度公司股份，以符合本土化运营要求。然而这一消息最终并未成真。时间来到2026年，vivo印度最终决定以51%股权的代价，换取继续在印度销售手机的权利。
据《印度经济时报》披露，印度商务和工业部及国内贸易促进署正式批准了Dixon与vivo印度成立一家合资企业，股权比例为51:49，Dixon占大股。这一合资企业的核心任务，是推动印度手机制造零部件的本土化进程。
《印度商业标准报》则报道称，这家新成立的合资公司将专注于显示屏、摄像头模组、结构件等核心部件的生产，目标是数年内将印度电子制造业本土增值率推高至30%-35%。目前，Dixon已在诺伊达、德拉敦、蒂鲁帕蒂、卢迪亚纳等地建立了显示屏工厂和半导体生产设施，为印度手机制造业带来了超过百万个新增就业机会。印度《快报》将此视为“中国投资在战略领域取得的重要突破”。
Dixon创始人Sunil Vachani在今年5月曾透露，该合资企业将承接vivo在印度约三分之二的智能手机销量，这意味着每年将有超过2000万部手机通过这家合资企业生产。考虑到vivo在印度年销量达3500万台，这一数字虽占其总量之大，但在生产规模上并非难以企及。
vivo深耕印度市场近十年，最终位列市场榜首。然而，2020年4月印度出台的PN3政策，成为了其发展的绊脚石。该政策规定，所有来自与印度陆地接壤国家的投资，都必须经过政府审批。这一政策明显针对中资企业。印度官方内部设立了一条隐性门槛：一旦中方在制造业企业中持股超过50%，便无法获得审批，只有本土企业掌握绝对控股权时，才能享受绿色审批通道。
此次新合资公司中，Dixon持股51%，成为实际上的控制者。董事席位、人事任免、生产决策、财务审批等关键权力，均由Dixon掌握。而vivo贡献的则是技术标准、产线方案、海量订单与品牌影响力，将约三分之二的产能和每年超2000万台的销量，纳入这家自己没有控制权的工厂。此举也将为印度培养手机业务专业人才、生产线和供应链体系。
有消息称，印度政府要求厂商建立以印度为中心的智能手机生态系统，这显然是试图通过强制手段，将外资企业转变为“印度制造”的推动者。
实际上，vivo早已洞悉印度市场的潜在风险。2024年，《印度快报》曾报道，印度执法局指控vivo公司未经通报，通过其在印分销商将高达7000亿卢比的资金转移出印度。这一行为激怒了印度政府，原本认为vivo已与中国总部完全脱钩，所有资金和设备均属于印度，却没想到vivo还将资金转回总部。
vivo之所以采取这种做法，是因为其在印度市场长期面临罚款、税务突击、股权收购等一系列挑战，始终处于危机之中。尽管已占据市场首位，但沉没成本极高，面对印度的种种压力，除了妥协似乎别无选择。能将从印度赚到的钱取回，已属不易。
如今vivo转让51%的股权，是用股权换取生存空间，彻底退出印度市场已无可能。毕竟印度市场占比已达23%，而印度以“关门杀猪”闻名全球。在如此大规模的市场中，想要完全避免被“杀猪”几乎不可能。vivo现在所能做的，是如何尽可能减少损失。如果选择硬碰硬对抗印度政策壁垒，其后果恐怕难以预料。
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