中国航天，成就了一段传奇历程。
2026年7月10日，长征十号乙运载火箭的一子级竟被海上柔性阻拦网抓实回收，我国首个可回收重复使用的运载火箭就此诞生，预示着低轨卫星发射费用将要锐减。
当天中午过后，商业航天板块迅速崛起，“满屏飘红”。多款卫星主题ETF集体冲上10%涨停板，全天板块成交量激增，中国卫星、航天电子、航天环宇等指数权重股纷纷涨停。
自年初以来，商业航天板块陷入深度调整，这次反弹能否成为转折点呢？
图/图虫创意
震撼的利好，“满屏飘红”
央视报道，2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭从海南商业航天发射场腾空而起，将卫星精准送入目标轨道，火箭一二级分离六分钟后，一子级垂直降落，在海上回收平台通过编织网系统成功捕获，发射及一子级回收全部实现预期目标。
这是我国首次成功实施运载火箭一子级精准回收，也是全球首次运用网系回收运载火箭技术，象征我国在重复使用火箭技术领域迈出关键一步，为提升我国进入空间能力筑牢根基。
这一佳绩带动A股商业航天板块午后掀起涨停热潮：板块指数当日上涨超7%，中国卫通、中国卫星、航天动力、海格通信等三十余只成分股涨停或涨幅超10%，航天ETF一度触及封板，全天成交额较前一交易日增长近两倍。
业内分析，本次行情并非短暂的炒作概念，而是市场对核心技术真正转化成产业效益的价值反应，影响可能更加深远。
通俗来讲，火箭回收成功，直接破解了低轨卫星组网两大长期难题：成本高企、发射频率跟不上。有了这个技术，上万家卫星的规模化组网计划才真正变得经济可行。
长征十号乙运载火箭一子级成功回收，直接突破了低轨星座大规模建设成本的天花板。相关研究资料表明，假设火箭具备高复用次数，可回收技术实现后，发射成本有望降低60%至80%。
东吴证券强调，可回收技术是“成本控制的关键”。高密度的火箭发射成本不菲，成熟的重复发射技术能有助于平摊费用。可回收火箭技术一旦成熟，将直接缓解当前“星多箭少、运力紧缺”的矛盾，大幅降低发射成本，为卫星互联网的广泛部署扫清障碍。
到2025年末，中国已向国际组织ITU提交20万颗卫星频轨申请信息。依照ITU“先报先得”规则，我国“千帆星座”等国内星座项目面临迫切的组网需求。
而实现这一目标的关键，在于“可回收火箭”试验的圆满成功，这也被市场看作A股商业航天板块的核心理由。
熟悉的涨停景象，但内含的逻辑已然不同
深入观察可以发现，商业航天板块的投资重心正在发生转变——从早期的概念追逐，转向对实际盈利能力的关注。
以往，商业航天板块的行情多半受政策和主题概念驱动，其估值建立在未来的蓝海预期之上。2026年初板块情绪极端高涨时，诸多配套标的滚动市盈率（TTM市盈率）突破70倍，部分亏损公司市销率（PS市销率）超50倍，而同期行业仅成功发射300余颗低轨卫星，距离规划的3.7万颗巨型星座目标仍有巨大距离。
随着前期产业发展故事的透支，板块难避免地进入估值修复阶段。经历了2025年全年的主线行情后，商业航天板块今年以来进入一段调整期。
到了6月30日，商业航天指数年内累计下跌超过25%。相对应地，截至6月30日收盘，卫星制造龙头企业中国卫星股价较年内高点回落近28%，星载射频供应商铖昌科技高点回撤超35%，一些沾点航天业务的题材股（如巨力索具等）自高点已跌去近半。
当前商业航天赛道显现明显多空看法：一方面，低轨卫星组网步伐加快，加上卫星互联网商用前景广阔，机构长期资金持续看好赛道成长性，商业航天仍是硬科技领域的重要主线；但另一方面，板块经历过多次主题炒作，多数标的估值已透支远期收益，加上行业依然处于高投入研发、整体处于亏损状态