“牛市旗手”强势护盘！广发、招商、中金、中信等头部券商集体异动，东方财富陈果：非银不是科技胜似科技，空间依然很大！

周一，A股早盘表现不佳，券商板块却再度发力护盘。中证证券公司指数一度上涨将近3%，板块内主要券商纷纷异动，广发证券、招商证券涨幅均超过5%，国泰海通、中金公司、中信证券等也有超过3%的涨幅。市场热议的核心在于券商板块正迎来价值重塑的机会。其一，“投资券商即是投资一揽子折扣科技股”的思路迅速流行，券商通过投行业务跟投、股权直投等方式与大量优质硬科技企业紧密捆绑，其科创价值逐步被投资者认识；其二，中报季节将至，在A股市场活跃的背景下，券商业绩有望大幅增长。再者，券商年内发债额显著增加，多家机构将其次级债信用评级上调，显示出市场对资本实力和经营质量的肯定，加之自身估值处于历史低位，也吸引资金持续流入。从消息面上看，年内券商融资步伐明显加快，到6月26日，已有61家券商发行了521只债券，总规模超过1.22万亿元，较上年同期增长超过131%，其中国泰海通、中信证券、中国银河等头部券商的发行额均达到数百亿。同时，不少券商次级债信用评级获升，融资成本得以降低，长期资金来源得以拓宽，形成了“高评级—低成本融资—资本补充—业务拓展—业绩提升”的良性循环。对于非银板块，东方财富首席策略师陈果表示，非银虽非科技股，却胜似科技股，券商推荐逻辑正持续得到验证，未来发展前景广阔。他认为，价值重塑的过程，往往以“主题投资”的形式启动，市场将发现未参与投科技的券商同样会被重估。相关受益领域：投行业务：券商投行业务将直接受益于科创板、创业板等板块扩容带来的科创企业上市融资需求。券商通过承销保荐、参与跟投和直投，深度融入科创企业成长，既能获得稳定的承销收入，也能分享企业上市后的估值提升，业绩增长潜力巨大。财富管理：随着居民财富积累和资产配置需求提升，券商凭借多样的金融产品、专业的投研服务持续拓宽基金代销、投资顾问等业务范围，尤其是高净值客户服务的需求增长，使财富管理成为券商业绩增长的关键动力。资本中介业务：券商发债规模扩大与资本实力的增强，为融资融券、股票质押、衍生品交易等资本中介业务提供了充足的资金保障。随着市场交易活跃程度回升，投资者加大杠杆需求，预期资本中介业务收入占比将进一步提升，成为券商利润增长的重要来源。