7月8日这天，“物理AI第一股”Momenta在香港交易所正式挂牌，股票价格为295.6港元/股，股票代码确定为06880。按照“绿鞋”（超额配股权）的安排，此次全球发售大约2,293万股股票，预计募集的资金规模达到68亿港元。首日开盘时，股价表现强劲，开盘价上涨了6%，总市值成功突破700亿港元。
这份高涨的资本市场兴趣，早在Momenta的招股过程中就已显露无遗。公开发售部分获得了413.6倍的超额认购。在国际发售环节，机构订单总额超过了1,000亿港元，订单主要来自分布在15个国家与地区的政府投资公司及长期投资机构。例如，新加坡政府投资公司（GIC）、富达国际（Fidelity International）、贝莱德集团（BlackRock）、富兰克林邓普顿基金集团（Franklin Templeton）、阿布扎比投资局（ADIA）、加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）、淡马锡（Temasek）、威灵顿（Wellington）、施罗德（Schroders）等全球知名投资机构。在剔除基石投资和绿鞋机制影响的前提下，总认购倍数达到了44倍。
在基石投资者方面，Momenta的组合配置在香港股市的首次发行中十分突出：既包括了那些专注于超长周期价值成长的国际顶级长期投资机构与主权基金，也有产业领域的顶尖战略投资者，当中还涵盖了中资背景的顶级长期投资机构。这一现象表明，Momenta这样的标的已成为全球长期投资者的共同选择。
市场的热情与Momenta的财务数据紧密相关。过去三个财年，该公司的营收实现了三倍的增幅，其中许可收入增长最为显著，达到了42倍。搭载Momenta解决方案的量产车辆超过100万辆。在第三方平台统计的城市NOA市场中，Momenta的市场份额高达65%，位居行业之首。
“十年前，我们创建Momenta，只因坚守一个明确而坚定的使命：推动更优的人工智能，创造更好的生活。‘Better AI’，源于我们的好奇心——对人工智能的热爱与探索，让我们的生活充满活力。‘Better Life’，体现我们的使命——相信技术的价值在于提升人们生活的安全度、自由度与美好度。” Momenta首席执行官曹旭东在上市仪式上这样阐述公司的愿景。
“我们的目标是实现三个十年的愿景：第一个十年内挽救百万生命，第二个十年让百分百的时间得到解放，第三个十年使物流出行效率翻倍。截至目前，我们已经为超过100万用户，提供了更加安全可靠的驾驶体验。”
这就是Momenta作为“物理AI第一股”的底气所在。物理AI是指人工智能不再局限于处理数字世界的信息，而是要理解物理规律、预测物理世界的动态变化，并在现实的三维空间内做出决策和行动。自动驾驶，就是这场变革中第一个实现商业化验证的领域。
比股价更受关注的，是Momenta在当下展现出的行业洞察。公司管理层判断，未来五年中AI产业的必然趋势是物理AI的大规模应用，而自动驾驶将率先实现爆发，紧接着是具身智能的发展。需要指出的是，Momenta也计划进入具身智能领域。
简单来说，这次IPO讲述的不仅是Momenta这个自动驾驶公司的成长历程，更标志着物理AI从单一赛道迈向多元赛道的开始。
100万辆汽车积累的巨大势能
物理AI为何最先在自动驾驶领域取得突破？
Momenta首席执行官曹旭东提出了一个见解：数字AI的早期爆发主要得益于互联网数据的低成本获取和低验证成本。一段文本或一张图片，仅需几毫秒就能反馈正确与否。然而，物理AI的数据获取成本高昂，测试周期长，可能需要数月乃至数年。尽管如此，物理世界的无限体量注定数字AI的成功经验将逐步迁移至现实世界，不过这一过程自然更为缓慢，且面临的挑战更大。
自动驾驶是当前唯一能够同时实现数据规模效应与商业规模效应，并形成正向反馈循环的物理AI赛道：其一是数据规模效应——运营车辆越多，收集的真实场景数据就越丰富，模型的提升速度也会加快；其二是商业规模效应——解决方案销售量越大，研发成本的摊销就越低，进而推动更迅速的商业化进程。这两种效应的循环，构成了Momenta的核心价值。