文 | 听潮TI，作者 | 沈荣，编辑 | 张晓
十五年来，快手一直在变。
开始只是个GIF制作工具，后来转型成短视频社区产品，到2016年进军直播行业，再到2018年拓展电商领域，这家企业才算真正构建起业务层面的完整体系，广告、直播、电商长期作为营收的重要支柱。
2018年至今的近十年间，快手也不断面对新的增长挑战。
为了应对这些挑战，当公司遇到关键战役、进入重要发展阶段时，总是习惯于通过调整组织架构来解决或开拓新局面。几乎每隔一段时间，快手都会经历一轮较大规模的调整，公司高管们也总是在奔赴新领域或彻底离开战场。
直到AI浪潮涌来，快手的新一轮变革——并非围绕既有业务，而是一次具有战略意义的关键转向，即可灵AI的出现，让这一变化迅速成为市场讨论的焦点。
过去一周，有关快手和可灵AI的两则消息引人关注。
一方面，7月7日快手发布公告，腾讯持股比例从15.68%降至9.37%，不再是快手的主要股东；另一方面，几天前快手发布可灵AI的最新融资消息，投资者已同意向北京可灵注入190.471亿元现金资本金，腾讯是参投方之一，持股1.12%。
图/快手港交所公告
背后更重要的问题是：快手推动可灵独立融资、腾讯减持快手投资可灵，究竟意味着什么？
分开看这两件事都算不上特别。腾讯近年来持续减持成熟互联网公司的股份早已是公开信息，AI领域的融资热度持续高涨，也已成为资本市场最活跃的赛道之一，
但这两件事在快手身上同时发生，某种程度上表明，市场和快手自身，都开始接受以广告、直播、电商为核心的传统业务不再是公司未来的增长引擎，而可灵AI则是个例外。
在十字路口上转换身份
回顾快手十五年的发展历程，会发现一个现象：这家企业从未长期固守单一身份。
2011年，它还只是个GIF制作工具，满足的是移动互联网早期用户制作和分享图片的需求；2013年前后，快手全面转向短视频社区，在微博、微信之外，建立了专属于自己的内容生态；
接着，直播成为快手商业化的核心引擎，“老铁经济”一度成为外界理解快手最鲜明的标签；2020年以后，电商业务迅速发展，快手开始强调“内容+电商”的商业模式，试图摆脱市场对其“直播平台”的单一认知。
几乎每次战略调整，都发生在上一阶段增长遇到瓶颈的时候。
换言之，快手过去十五年的成长，不是在强化某项能力，而是出于商业化增长需求，不断寻找新的增长动力。
现在，它将希望寄托在AI上。
单从经营角度看，快手压力并不大。
2023年以来，公司持续推动降本增效，盈利能力明显改善。进入2026年，快手依然保持盈利，第一季度实现营收337亿元，在线营销业务继续贡献最大收入，直播业务维持稳定现金流，电商业务持续增长，平均日活跃用户达到4.13亿。
图/快手一季度财报
但也有一个数据同样值得关注。
2026年第一季度，快手整体营收同比增速约3.4%，已经滑入低个位数增长区间。
同期，可灵AI商业化收入突破6.5亿元，同比增速超过300%，年化收入运行率（ARR）接近5亿美元，成为快手增长最快的业务板块。
这并不代表AI已经能够取代广告、直播或电商业务。事实上，可灵的收入规模与快手整体营收相比仍然很小，平台业务依然是公司的基本盘。
它传递出一个更关键的信号。过去，快手的增长几乎全部来自平台业务；如今，增长最快的业务开始出现在平台外部。
这种变化，也体现在资源投入上。
过去一年，快手几乎将AI提升到了前所未有的战略地位。从模型持续更新，到开放企业服务，再到推动海外商业化，可灵已经不再是内部的项目