每经记者｜陈晴 每经编辑｜陈旭
近期，深交所官网披露的消息表明，杭州湘滨电子科技股份有限公司已启动创业板上市程序。
从湘滨电子披露的招股说明书（申报稿）中可见，这家运营超过十年的汽车电子服务商，由三名经纬恒润的前员工联合创办，并在寻求上市前，获得了小米及“奇瑞系”等知名资本的集中投资。
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资本如此看好湘滨电子，是建立在其过往出色的发展表现上。不过，公司增长动力最近显现疲态——2025年归母净利润同比减少了3.2%。
究其缘由，在于客户集中度高以及自身议价能力偏弱，导致其核心产品售价持续降低，直接造成毛利率下滑，盈利压力日益凸显。
多家机构纷纷加入股东行列
湘滨电子的核心团队背景，带有经纬恒润的明显痕迹。公司成立于2014年，实际控制人宋士伟在2006至2011年间效力于经纬恒润，先后担任项目经理、系统工程师等职位。“二股东”景立群是清华大学车辆工程硕士，2008至2011年间在经纬恒润担任硬件研发工程师。职工代表董事蔡斌则在2010至2012年于经纬恒润担任EPS项目组硬件工程师。
三人于2012年前后相继离开并创业，2014年共同创立了湘滨电子的前身（起初蔡斌并未直接出资，但景立群赠予其部分股权并代为持有）。
经过十余年的演变，如今的湘滨电子股权结构呈现“单一大股东主导、‘二股东’持股比例不低、外部投资方分散参与”的样态。宋士伟直接持有38.6796%的股份，并透过员工持股平台掌控部分表决权，合计控制42.5403%的表决权，为公司的实际控制人。景立群以18.9688%的持股比例排在第二位。
从外部投资方来看，湘滨电子还吸引了众多知名机构的关注。2024年11月，北京小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称小米智造）首次投资，到了2025年12月又增持股份，当前持股比例为4.9466%。
同期，“奇瑞系”资本也参与其中。钧瑞（芜湖）高端制造业产业投资基金合伙企业（有限合伙）(以下简称钧瑞投资)在申报前12个月内迅速入股，入股价格为30元/股，投前估值达12亿元。其中，钧瑞投资的有限合伙人芜湖瑞创投资，与奇瑞汽车实控人尹同跃存在关联。
当然，资本的注入伴随着对赌条款。招股说明书显示，2024年6月至2025年12月，浙创启晨、小米智造、钧瑞投资、芜湖谦泰分别与公司及宋士伟、景立群签订补充协议，赋予前述股东上市承诺、回购权等特别权益。核心条款包括：公司承诺在2027年12月31日前向证监会或交易所提交首发上市申报材料；若未能按时提交材料、撤回申请、上市失败或出现其他重大违约，投资方有权要求公司回购其部分或全部所持股份。
与此同时，一个值得关注的信息是：虽为合作创业十余年的伙伴，宋士伟和景立群并未形成一致行动关系，景立群也未被视为共同实际控制人。但在上述对赌协议里，景立群和宋士伟一同被列为义务主体。
2026年5月，各方签署终止协议，规定上述特别条款在公司首次提交上市申报材料时自动失效且自始作废。终止协议同时说明，若公司主动撤回申报或申报未被通过，部分条款将重新生效。
公司去年利润出现负增长
2023年至2025年，湘滨电子营业收入分别为5.98亿元、11.38亿元和13.26亿元；归母净利润分别为5524.91万元、1.22亿元和1.18亿元。虽然营收持续增加，但在2025年增速放缓，归母净利润则转为下降。
对于营收增速放缓的现象，公司解释，2024年国内自主品牌汽车市场接受度大幅提高，部分主流车企实现快速增长，带动公司营收大幅上涨；到了2025年，一方面因为基数变大，另一方面由于主要终端