财联社7月7日讯 有记者高艳云报道，7月2日，财联社携手华夏基金与腾势主办了第五届财富管理论坛及第三届“财富管理・华尊奖”颁奖典礼，活动在南京圆满落幕。中信证券财富管理委员会联席主任陈钢深入分析了资本市场结构性变迁，并就头部券商在财富管理转型中所遇挑战提出了应对策略。
陈钢认为，在资本市场发展的背景下，财富管理行业也面临诸多问题，而居民对财富的需求日益旺盛且多元化，这要求中国财富管理机构承担更多责任。这种责任感正推动整个行业发生趋势性变化。
财富管理领域正呈现出三大趋势。首先，财富管理向买方投顾模式转变，中信证券通过制度创新和服务改革积极推进买方投顾模式；其次，AI技术在财富管理领域的应用正重构服务体验，增强专业深度，提升服务效率，并让人机协作更加人性化；最后，财富管理品牌化建设逐步加强。
陈钢在分享中不仅探讨了行业宏观趋势，还深入剖析了行业的痛点和变革的难点，描绘了财富管理行业从“卖方销售”向“买方陪伴”，从“人力依赖”向“人机协同”，从“功能满足”向“品牌信仰”转变的行业演进图。
中国资本市场正经历三大结构性新变化
陈钢详细阐述了资本市场面临的三大结构性新趋势。第一，股、债、商品的指数化和标准化进程不断加快；第二，各类资产的全球化配置和定价速度不断加快；第三，机构尤其是量化机构的比重持续提升。
ETF市场实现了重大突破。预计到2025年，中国ETF市场规模将超越日本，成为亚洲第一。到2026年，国内非货ETF总规模将超过4万亿元，比2022年初增长了超过3倍，显示中国资本市场在提供标准化、工具化资产配置方案上的能力达到了新的水平，指数化投资需求也在持续增长。中证指数公司已发布超过5000只指数，为资产配置提供了丰富的工具。
资本市场的全球化布局和定价正在加速推进。一方面，资产“走出去”的通道持续拓宽，另一方面，海外资金也在不断“走进来”。资本市场的双向开放形成了“双轮驱动、双向互促”的发展态势。
A股方面，自2018年正式纳入MSCI新兴市场指数以来，纳入因子已从2.5%提高至20%，权重占比也从不足0.5%升至近5%。
债券方面：2018年彭博率先将中国国债和政策性银行债纳入其全球综合指数，2020年完成中国指数纳入；目前人民币债券权重已升至约10%，仅次于美元和欧元，位列全球第三。
黄金方面：自2024年11月起，中国央行已连续18个月增持黄金；最新黄金储备达7464万盎司，全球占比不断提升。
在机构化趋势方面，量化投资比重正显著提升。陈钢指出，尽管面临策略容量与制度配套等挑战，但A股结构性Alpha机会与全球量化技术扩散的底层驱动力未变，量化机构的加速崛起将成为未来资本市场重要且确定的结构性趋势之一。
量化投资机构正以远超行业平均的速度扩张，预计到2026年，新备案成立的私募证券基金中，量化管理人发行的产品数量占比将达到51%。
审视财富管理行业的痛点与挑战
尽管前景看好，但现实仍需面对。陈钢在演讲中坦诚指出了行业面临的三重深层矛盾，这种深刻的自我审视为后续的变革方案提供了现实依据。
居民财富结构正在深刻变化：经济增长动力已从房地产转移至科技创新和先进制造，居民资产配置的重心正加速从不动产向金融资产转移，财富增长遭遇瓶颈。
针对近年来非标产品出现的兑付风险事件：陈钢强调居民对财富增值的迫切需求，必须建立在专业、合规、透明的服务基础之上。
指数创新高与投资者体验之间的“温差”：中信证券研究部测算，2021年以来投资者对权益型公募基金的交易胜率低于40%，即使在2025年上半年慢牛行情中，收益率跑赢公募净值涨幅的概率也只有21.44%，投资者或因不当交易行为存在较严