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周二，亚洲科技股显著回调，投资者借助三星电子（Samsung Electronics Co．）的业绩报告锁定年内芯片股的惊人涨幅，并将资金流向估值更廉、受业绩冲击较轻的板块。
全球最大存储芯片制造企业的季度利润，在AI需求旺盛的驱动下暴涨了19倍，但只比分析师预期高出6%。首尔市场其股价一度下滑7.9%，致使韩国SK海力士（SK Hynix Inc．）和日本铠侠控股（Kioxia Holdings Corp．）等同业也纷纷下挫。MSCI科技股指数一度跌2.7%，反观金融与消费类股则有上涨表现。
韩国基准股指Kospi指数盘中下挫超6%。韩国交易所启动了Kospi熔断机制，因为Kospi 200期货跌幅超越5%，程序化交易暂停了5分钟。
美股指数期货在亚洲早盘略有回落。以科技股为主的纳斯达克100指数合约下跌0.7%，暗示着周一华尔街的反弹或许只是短暂的。
这些市场动态进一步印证，投资者对AI热潮正变得愈发审慎。多年前几乎无人关注的关于产能扩张计划、技术延期消息以及债务水平攀升的日常新闻，此刻成了抛售科技股的理由。
KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特雷（Tim Waterer）指出：“今天的行情就是典型的‘卖事实’逻辑——投资者已将极高的预期计入当前股价。当估值被过度拉伸、轮动全面展开时，即便强劲的业绩也难以满足市场。”
存储芯片股是今年最受追捧的交易主题之一，铠侠今年高达600%的涨幅在彭博追踪的亚洲芯片制造企业中领跑。虽需求大幅增长，但市场仍在观察：这波繁荣过后会否迎来传统崩盘，或AI正在创造一轮更持久的“超级周期”。
对冲基金Petra Capital Management管理合伙人阿尔伯特·杨（Albert Yong）称，三星的业绩“提升了市场对AI相关需求持续增长、存储价格稳定以及行业中长期前景向好的信心”。他同时提醒，“投资者可能已经提前消化了强劲的业绩，并将逐步关注存储周期更长期的演变趋势。”
三星电子公布，截至6月的三季度初步经营利润为89.4万亿韩元（约合580亿美元），超出预期约6%。营收增幅逾一倍，达到171万亿韩元。
该利润纪录甚至超越了英伟达上季度的535.36亿美元营业利润，使三星成为当季全球营业利润最高的企业。公司计划于7月30日发布完整财报，届时将披露净利润及分业务数据。
尽管三星的业绩引人注目，但分析人士提醒，尽管存储芯片营收强劲，企业内部结构性压力依然存在。代工及逻辑芯片（LSI）业务的亏损预计在本季度扩大，部分原因在于奖金成本被纳入半导体部门整体费用。
这一成本变化源于今年5月达成的薪酬协议。三星与芯片部门员工商定将绩效奖金与营业利润挂钩，当利润达到特定目标时，需从全年半导体部门营业利润中提取10.5%作为特别奖金。有分析认为，若剔除该项费用，本季度营业利润或将超出当前公布的水平。
Causeway Capital Management投资组合经理Brian Cho表示：“我们将寻找信号，判断这是否代表公司年度自由现金流生成的可持续性大幅提升。”他还补充，同时将关注管理层在股东回报政策上的举动。
依据市场研究机构Counterpoint数据，三大芯片制造企业在6月季度的平均营业利润率预估在75%至80%之间。Counterpoint在报告内提及，如此高的利润率或会引发对存储制造商“过度牟利”的忧虑，若状况持续，可能面临监管层的压力。
Counterpoint总监Tom Kang表示：“我认为市场并