从1月的高点121美元跌至今日的60美元附近，白银上演了近半个世纪以来最惨痛的回调。这场如同“迷因股”般剧烈震荡的行情，让那些追高的投机者蒙受了巨大损失。多数分析人士指出，投机性泡沫正在逐渐破灭，但工业需求及结构性供应不足的现实并未改变。
今年1月，白银价格曾一度触及历史峰值。根据道琼斯市场数据，其盘中最高上涨到每盎司121.79美元，结算价也高达115.50美元，不过很快便开始下跌，目前较峰值已经缩水了近一半，徘徊在约60美元的区间内。
在达到峰顶后，银价曾出现过超过30%的单日骤降，这被认为是近50年来最大单日跌幅之一。尽管白银本身的波动性就较大，但今年的表现还是让一些分析人士将其形容为类似“迷因股”的炒作走势。
GoldCore研究主管扬·斯科伊尔斯向MarketWatch坦言，剧烈的价格波动并未影响其需求基础，她强调白银的“核心需求故事”依旧成立。她透露，期货市场现在更倾向于将白银看作是对利率变动敏感的交易标的，而政府和工业部门则愈发将其视为关键性资源。
两方面的认知差异，导致金融市场定价和实体需求之间产生了明显错位。斯科伊尔斯强调，特别是在纸白银这类金融产品遭遇抛售时，实物白银的重要性反而有所提升。
她补充道，市场普遍对价格从120美元上方迅速滑落至60美元以下的幅度和速度感到意外，因为需求端并未出现相应程度的恶化。利率预期变化、美元走强以及仓位调整，确实会对价格产生影响，但难以完全解释如此剧烈的波动幅度。
白银同时具备贵金属与工业金属的双重特质，其应用广泛涉及电子、太阳能、电动汽车、人工智能数据中心以及国防等众多行业。这些领域的需求在近期并未呈现明显疲软。
Solomon Global分析师尼克·考利向MarketWatch表示，1月底那轮“抛物线式上涨”很可能主要由动量推动，而非基本面支撑，所以在涨势末期本就容易出现剧烈回调。他认为，接近50%的回撤幅度，或许会吸引长线价值投资者开始关注。
不过，考利同时提醒，若全球利率可能继续上升以应对通胀，投资者不宜冒然增持白银资产。
从年度表现来看，白银今年累计下跌约15%，这一跌幅超过黄金约4%的降幅，黄金和白银同样受到美元走强以及美联储可能进一步加息预期的压制。
安本投资（Aberdeen Investments）ETF投资策略总监罗伯特·明特分析称，年初驱动银价上涨的因素包括：印度在去年12月初首次允许养老基金投资黄金和白银、市场对中国出口限制的担忧（全球约60%的供应源自中国），以及持续多年的供应短缺问题。
他指出，这些因素吸引了大量短线资金进场，但其中大部分投资者在价格转弱后迅速离场。这种投机资金的撤离，反而可能让市场结构更加稳固。
从更长远的供需角度分析，白银的基本面仍然获得多方看好。Hecla Mining战略与投资者关系副总裁迈克·帕金表示，公司认同白银需求依然旺盛的观点，并引用白银研究所（Silver Institute）的预测称，2026年将是连续第六年出现供应短缺，矿产产量难以满足需求增长。
部分市场人士也将价格调整视为必要过程。《黄金与白银投资入门》（Investing in Gold and Silver for Dummies）作者保罗·姆拉杰诺维奇向MarketWatch表示，年初的市场“狂热”曾让价格过快涨至三位数区间，因此回落至每盎司58至62美元区间有助于“构筑底部”。
他认为，未来行情可能更多体现在矿业股票上，这些企业有望公布亮眼盈利。数据显示，截至周一，Wheaton Precious Metals年内股价下跌约2%，Hecla