智通财经掌握的信息显示，日元汇率（指与美元的兑换比率）正处在四十年来最疲软的阶段附近，全球对冲基金机构对日元的看空态势达到2007年以来的顶峰程度。美国商品期货交易委员会(CFTC)周一公布的资料显示，截至6月30日，通过期权和期货市场交易，对冲基金机构的杠杆交易者们将押注日元继续下跌的悲观仓位增至将近13.8万份合约。
对冲基金持有日元看跌仓位之际，日元触及1986年来最弱位置，一度超过1美元兑换162日元的非常关键技术性关口，促使市场猜测日本财务省官员可能何时介入外汇市场以支撑日元汇率。东京时间周二上午亚洲早盘交易时，美元兑日元报价为162.07日元。
美元兑日元已经跌破162点，接近1986年以来的最弱水平。华尔街金融巨头高盛把12个月美元兑日元预测值从155上调至165，这实际上是承认“历史性低估”并不代表马上见底：美联储在现任主席沃什偏鹰派的管理框架下维持高利率的策略基调越久，日本央行正常化进程则继续受到财政扩张、债务负担和政治压力的制约，日元反弹更可能是干预或风险事件引发的短期修正，而非趋势性逆转。
从11.73万亿日元干预行动到突破162日元，日本汇市动荡再度升级！日元当前面临的不仅仅是“破位与全面超跌”的困境，更是利差、财政、能源进口缺口与极端看跌仓位结构共同推动的大规模宏观趋势交易主题。
如上图所示，对冲基金正在增加日元空头仓位——CFTC数据显示，基金机构们对日元的看空程度达到2007年以来最剧烈。注：数据截至2026年6月30日。
日元仍是今年发达市场中表现最差的货币之一，承受着日本与美国等其他发达国家之间巨大利差鸿沟的重大压力。虽则日本央行在6月早些时候如市场所预料的采取了加息行动，这理应对日元构成支撑，但随后更为关键的是美联储主席沃什(即Kevin Warsh)重申恢复美国价格稳定的承诺。
沃什执掌美联储后，将价格稳定机制及调整美联储预期管理机制置于“少沟通模式”成为美联储货币政策的中心，加上华尔街重新评估加息路径，美元指数近期显著升值。
摩根大通、美国银行和高盛集团等主要银行的外汇市场顶尖策略师们，在美联储新任主席凯文·沃什重申将恢复价格稳定导致市场加息预期升温后，再次表达了对美元汇率的强烈看涨信念。
摩根大通全球外汇策略主管联席主管Meera Chandan在讲话中称，美联储已经“激活”了美元看涨前景。“其他央行似乎不会紧随其后，美元相关利率与国债收益率差距也不会大幅收窄。”
沃什执掌美联储初期传递的信号非常明确：美联储的货币政策与预期管理重心正在重新转向“通胀控制”，而非国际市场稳定、汇率协调或风险资产舒适度。对于亚洲金融市场，这构成了一声现实警钟——美国央行的首要任务是控制美国国内通胀和金融环境。
冲击力最大的是预期分歧。沃什上任前曾被市场部分人认为更倾向特朗普式宽松货币政策，但首次主持政策会议后，他展现出的立场比预期更倾向鹰派，且更多美联储官员开始倾向于今年加息。这一转变迅速推高了美元，也意味着全球汇市重入“美联储鹰派重估——美元走强——亚洲货币承压”的传统模式。
此外，日本货币还承受着首相高市早苗推动的巨额支出与发债计划，以及该国长期以来维持货币宽松立场的共同作用所施加的贬值压力。然而在政府年度经济及财政政策计划草案中，高市早苗政府强调“适当的货币管理对于实现强大经济至关重要”，与去年相比措辞有所强化；该计划预计于7月中旬获得批准。
日本财务大臣片山皋月在上周重申，她和同僚们随时可以在外汇市场采取必要行动。4月28日至5月27日期间，日本财务省已经动用了创纪录的11.73万亿日元（727亿美元）来捍卫日元汇率。