智通财经APP获悉，本周SK海力士290亿美元的美国股市上市计划，或将创下外国公司IPO历史最大规模，这背后不止是为了资金筹集，也是为了在全球最火爆的AI计算内存芯片领域展开竞争。
韩国这家半导体制造商的股价，多年来一直低于美国主要竞争对手美光科技(MU.US)。当前，内存芯片及其他AI数据中心设备的制造商正推动标准普尔500指数上涨，借助全球最深厚的股票市场及其对AI相关一切事物的狂热，或许能扭转这种折价局面。
美光股票持有人Synovus Trust Co.高级投资组合经理丹尼尔·摩根说，“我们正处于芯片股极度狂热的时代，”“现在是让美国参与到你股票中的恰当时机。”
对美国多数投资者来说，押注SK海力士一直很困难，甚至不可能。美光今年惊人上涨242%，成为标准普尔500指数中表现第二好的股票。与美光相似，SK海力士也受益于高带宽内存(HBM)芯片需求激增。然而，直接持有SK海力士在韩国的股票，意味着必须在美国非营业时段进行交易。
另一个选择是在场外交易市场(OTC)购买未经发行公司赞助的美国存托凭证(Unsponsored ADR)。这些非赞助ADR不仅表现不及SK海力士韩国股票，流动性也严重受限，令交易变得十分不便。
SK海力士定于7月10日在纳斯达克上市，这或能改变现状，并改善该公司落后的估值。该韩国公司的交易价格是未来12个月预期收益的6.2倍。美光上周股价大跌14%，创3月份以来最差表现，目前市盈率为7倍，但6月22日时曾超过11倍。
SK海力士股价长期以来一直跑输美光科技
松伯格投资管理公司投资组合经理 Di Zhou持有SK海力士股票，他称，“这次发行面向目前无法投资韩国股票的投资者，”“SK海力士在纳斯达克的上市，为直接、无阻碍地参与AI内存周期中极具吸引力的纯粹标的提供了机会。”
过去12个月，SK海力士韩国股票和美光股票均上涨了约700%，两家公司市值均突破1万亿美元。在内存存储公司中，这种暴涨并非特例。同期，闪迪在标准普尔500指数中飙升3,676%，西部数据上涨719%，希捷科技控股也大涨449%。费城半导体指数过去12个月上涨125%，刚刚创下历史上最佳季度表现。
周期好景还能持续多久？
但投资者正日益担忧这种繁荣能维持多久。推动大部分内存需求的技术巨头(如Alphabet公司和微软公司)正越来越多将债务和股权市场作为资本支出资金来源，此前这些支出主要依靠现金储备。这些资本支出使内存芯片制造商利润激增。若资金来源被切断，整体态势将转为不同。
River Wealth Advisors首席执行官埃德·奥高曼称，“投资者冒着陷入潜在投机泡沫的风险，”“投资这些一路上涨的股票，你必须格外谨慎。”
SK海力士的ADR无疑会吸引大量寻求押注AI支出最大受益者的美国投资者。
“在这个领域没有持仓的人还有很多，因此它的上市或许会吸引那些尚未买入的人，”持有美光股票的Bokeh Capital Partners首席投资官兼创始人金·福雷斯特表示。由于围绕ADR上市治理存在一些差异，她计划不参与此次发行，但预计会有众多同行争相参与。
预测显示，SK海力士2026年净利润将达到221万亿韩元(14