硅基流动科技股份有限公司，一家AI基础设施企业，近期向港交所主板递交了上市申请，华泰国际与海通国际担任联席保荐人。该公司由袁进辉创立，仅成立三年便启程IPO，其发展速度令市场感到震惊。
据每经媒资库AI图显示，硅基流动的业务核心在于提供Token，即AI模型处理信息的最小单位。每当大模型生成一个回答，都需要消耗大量的Token。硅基流动将芯片适配、模型部署、推理引擎调优、异构算力调度等复杂工程能力，转化为标准化的应用程序编程接口（API），使开发者能够像使用水电一样按需调用、按量付费。因此，业内常称其为“Token工厂”。
招股书资料揭示，依据年度词元吞吐量统计，硅基流动在2025年已位列中国第四大词元供应平台，市场份额达到了1.5%，在中国所有独立生态词元供应平台中居于首位。
与此同时，快速增长也伴随着亏损的持续扩大。根据招股书，硅基流动2024年与2025年的营收分别为735万元和5533万元，2025年营收同比增加653%。但同期，公司亏损也有所增加，2024年和2025年的亏损额分别为8192万元和3.45亿元，经调整的净亏损分别为5401万元和1.87亿元。营收大幅增长而亏损同步扩大，“增收不增利”成为这家耀眼创业公司IPO前最受关注的疑问。
袁进辉的创业历程充满波折，这也是硅基流动故事的背景。
2016年，袁进辉领导的OneFlow团队开始涉足大模型基础设施领域，该团队是全球唯一专注于通用深度学习框架的创业队伍。到了2023年，随着大模型领域的兴起，OneFlow被美团前联合创始人王慧文创立的“光年之外”公司并购，后来“光年之外”又遭美团收购。袁进辉拒绝接受美团的留职邀请，于2023年8月，他带领团队再度出发，创立了硅基流动。
袁进辉曾描述2023年的经历像是经历了一次过山车，创业公司数月内经历了多次并购，价值从一亿美元飙升至十亿美元，再升到千亿美元，最终又分拆出来重新创业。
让硅基流动声名鹊起的事件发生在2025年春节，当时DeepSeek遭遇了服务器的攻击和官网无法访问的问题。硅基流动的SiliconCloud大模型云服务平台率先上线了基于华为云昇腾云算力的DeepSeek R1/V3模型，成为业内第一家成功部署国产芯片的DeepSeek模型的公司。这一事件带来了用户数量的激增，公司公有云平台在短时间内积累了超过700万用户及上万家企业用户。
有趣的是，袁进辉曾通过社交媒体表示，在2023年下半年成立硅基流动之初，曾与DeepSeek创始人梁文锋探讨过投资可能性，但因为一些原因最终未能合作。事后他在朋友圈中表达了自己“缺乏远见”的感慨。
从融资进度来看，硅基流动在一级市场中表现卓越，堪称“融资收割机”。自2023年12月启动天使轮以来，公司已经完成了七轮融资。2026年6月16日，公司宣布完成了超过20亿元的B轮融资，创下2026年国内第三方MaaS（模型即服务）赛道最大单笔融资记录。至此，公司投后估值已达到77.4亿元。
根据招股书的信息，硅基流动的股东队伍非常强大。阿里巴巴的杭州多项网络科技有限公司持股比例为7.42%，成为最大外部股东；华为旗下的哈勃科技持股4.07%；美团通过天津三快科技持股1.05%。其他股东还包括创新工场、耀途资本、普华资本、纪源资本、晶科能源、商汤、壁仞等众多产业资本和金融服务机构。