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财联社7月3日讯（编辑 夏军雄）摩根大通发布最新《数据中心观察》报告称，大模型调用量迅猛增长，Token支出再度加速，非超大规模云厂商市场的GPU租赁费用持续上升，DRAM现货价格依旧坚挺。
报告指出，模型价格下调并未使AI需求减弱，反而在降低使用门槛和扩展应用场景上，推动了推理需求的进一步释放。
从OpenRouter数据看，6月LLM Token总量环比增长70%，远超5月的33%和4月的5%；同比增速达到20倍，高于5月的12倍和4月的15倍。Token支出也同步回升，6月环比增长70%，同比增长16倍，扭转了前两个月增速放缓的局面。（OpenRouter数据显示，6月全球周度Token用量激增至约45万亿，其中非美国模型的增速明显快于美国模型）。
从商业角度看，这说明模型价格下降并未造成市场收入萎缩。6月平均Token价格环比增长7%，但同比仍下降5%；同比降幅已小于5月的21%和4月的24%。换句话说，行业正处于长期单位价格下行阶段，但价格下滑速度正在减缓，而使用量的增长速度远远快于价格调整速度。（平均Token价格走势图）。
摩根大通据此分析，在其样本和简化假设下，即使采用较保守的Token价格，模型提供商的单位经济性依然呈现改善态势。这并非表示所有模型公司都已实现稳定盈利，但至少证明市场需求端尚未出现“价格战压垮商业模式”的情况。
美国模型份额有所回落，但仍然占据主要收入来源
值得注意的是，Token使用量与收入贡献之间显现出明显差异。
6月，美国模型，包括OpenAI、Anthropic、谷歌和xAI等，占OpenRouter总Token量的35%，低于5月的46%和4月的56%。其Token量环比增长30%、同比增长8倍，增速虽快，但弱于整体市场。
这意味着以DeepSeek、MiniMax、MiMo、GLM等为代表的中国模型和低成本模型，正在开发者、初创企业、代理式编程等对成本高度敏感的场景中，迅速扩大使用份额。
按Token用量计算， 6月排名前五的模型分别为DeepSeek V4 Flash、MiMo-V2.5、MiniMax M3、Hy3 preview和Claude Opus 4.7，合计占总Token量的45%。（Token用量排名前20的大模型图）
但如果从支出端观察，美国模型依然占优。美国模型贡献了85%以上的Token支出，6月相关支出环比增长65%、同比增长14倍。按Token支出计算，排名前五的模型依次为Claude Opus 4.7、Claude Opus 4.8、GPT-5.5、Claude Sonnet 4.6和GLM 5.2，合计占总支出的75%。
其中，Claude Opus 4.7是唯一同时进入Token使用量和支出前五的模型。这一现象反映出市场正在形成双层结构：低成本、开源或中国模型更擅长扩大调用规模；高性能、闭源和企业级模型则仍掌握更多高价值应用和付费需求。
GPU租赁价格上涨，非云巨头市场依然缺算力
摩根大通依据彭博数据，6月非超大规模云厂商市场的GPU租赁价格继续攀升。A100平均租赁价格为每GPU小时1.63美元，环比上涨6.3%，已连续第五个月上涨；H100平均价格为2.72美元，环比上涨3.7%，连续第七个月上涨；B200平均价格为5.33美元，环比上涨2.7%。
三类GPU同步涨价，表明AI算力需求并未只集中在微软、亚马逊、谷歌和Meta等超大规模云厂商。 大量模型初创公司、企业客户、GPU云服务商
