电影《大空头》中的原型人物、鼎鼎大名的“大空头”迈克尔·巴里，于7月2日再度出击，公开建立美光科技的空头仓位。其操作依据是该股估值及技术指标已达到历史性的极端位置，由AI预期所推升的上涨行情正面临周期性回调的风险。在此同时，巴里还透露了在PayPal、Sprouts Farmers Market、Zoetis、房利美及房地美等股票上的多头投资。
针对美光科技空头仓位的建立
迈克尔·巴里因2008年金融危机前精准做空美国次贷市场而名扬天下，他近期在人工智能领域的做空行动正逐步升级。
在本周二公开宣布对特斯拉、英伟达、应用材料等公司进行做空之后，到了本周四，巴里通过其Substack平台发布信息，表明以每股1051.87美元的价格建立美光科技的空头头寸。选择直接做空股票而不是买入看跌期权，巴里的解释是看跌期权的价格显得过高。
迈克尔·巴里认为，美光科技的股价走势显示出明显的周期性，过去42年内已有34次出现30%以上的大幅回调。目前股价相对于200日移动平均线的偏离程度，创下1984年以来的最高纪录，即便是在互联网泡沫时期也无法与现在相比。他认为，由AI预期所推升的市场行情已经达到极端状态，回调的风险正在增大。
此外，巴里对美光科技的长期盈利能力表示怀疑，指出其投资资本回报率中位数为4%，净资产收益率中位数为7%，并且自由现金流在近半数的季度中呈现负值。他还提出，韩国最近的大规模半导体资本支出计划将会增加行业的供给压力，迫使美光科技进一步加大资本投入，这可能成为存储芯片周期转换的先行信号，而与AI基础设施相关的股票整体可能面临约30%的调整空间。
在做空美光科技的同时，巴里也披露了其多头持股名单，其中包括PayPal、Sprouts Farmers Market、Zoetis、房利美和房地美。
华尔街给出高达2000美元的目标价
在最近两年的时间里，受到人工智能热潮的推动，美光科技的股价呈现强劲的上涨趋势。在2025年全年上涨240.24%的基础上，截至2026年7月2日，该股的年内涨幅已进一步扩大到241.95%。美光科技在6月25日触及1255美元的历史最高点，但随后的全球科技股大幅波动，使得该股价出现了显著的调整。
美光科技在6月24日美股盘后公布的截至5月31日的2026财年第三财季财报中显示，公司业绩全面超越市场预期，多项核心指标创下历史新记录。但是，与巴里的看空立场形成鲜明对比的是，华尔街多家投资银行在美光科技财报公布后，纷纷调高该股的目标价。
摩根大通将美光科技的目标价上调至1540美元，并维持“增持”评级。他们指出，战略客户协议的数量已从上一季度的1份五年期合约大幅增加到16份已签署的协议，这将美光科技的商业模式从周期性大宗商品生产商转变为多年期合约供货商，为收入和利润率提供了下行保护。
摩根士丹利将美光科技的目标价从1050美元上调至1200美元，并维持“增持”评级。富国银行的目标价从1220美元上调至1525美元，并维持“买入”评级，他们认为供应的持续紧张以及公司的执行能力为股价进一步上涨提供了空间。DA Davidson与Susquehanna两家机构均将目标价上调至2000美元，这是当前市场给出的最高目标价，他们强调公司的收入和盈利前景显著提高。
业内人士分析，当前美光科技的多空对抗，实际上是市场对于AI存储行业发展逻辑存在较大分歧的体现。多头阵营认为，AI大模型和人工智能服务器的规模化部署，催生了高带宽内存（HBM）和企业级存储的长期需求，存储芯片行业已彻底摆脱了以往的强周期波动，进入了结构性成长赛道，长期合约模式更是巩固了业绩的确定性，高估值具有基本面支撑。而以巴里为代表的空头阵营则坚持，存储芯片的周期性不会因为AI热潮而完全消失，本轮行业的上涨本质上是由短期供需错配所引发的阶段性行情。
作者：王彭
