6月30日，阿维塔科技完成向香港联交所主板提交的挂牌上市申请材料的更新，并同步递交。同日，香港联交所网站公告了更新的相关资料。随之，阿维塔2025年的财务数据也首次正式对外披露。
2025年期间，阿维塔营业收入共计256.31亿元，销量同比实现近乎翻倍的增长。经营现金流连续两年为正，这清晰地验证了其自我造血能力，并且战略投资华为引望首年即实现了正收益……这些并非简单的业绩数据提升，更关键的是传递了重要信号：阿维塔正从“战略性投入阶段”转向“规模化兑现阶段”，并且在从“成长型公司”向“价值型公司”蜕变。
随着港股上市稳步推进，这家已经建立起稳固基本面的央企高端新能源企业，其长期发展潜力明确，正迎来新的估值机会窗口。
基本面多维度达成目标，轻资产运营模式展现出显著效果
2025年，阿维塔收获颇丰。全年销量超过12万辆，同比实现了接近翻倍的增长。营业收入达到256.31亿元，同比增长68.7%，还需指出的是，2023年至2025年营收复合增长率达到113%，规模扩大了4.5倍。
但相较于规模增长，更值得关注的可能是阿维塔盈利质量的系统性提升。阿维塔的毛利率经历了从2023年的-3%到2024年首次转正，再到2025年扩大至9.4%的“三级跳”。毛利率的持续提高本质上显示了消费者愿意为品牌价值、智能科技和产品体验支付更高的价格，这种能力更具含金量。
作为验证自我造血能力的重要指标之一，经营性现金流的变化更为关键。从2023年的-8亿元到2024年首次转正达到17.55亿元，再到2025年进一步增至23.15亿元，阿维塔经营现金流连续两年为正。
对新能源汽车企业来说，现金流往往比利润更能真实反映企业经营状况。现金流改善意味着企业自身“造血能力”较强，不再太依赖外部融资来支持扩张。这也是资本市场在评价成长型公司时看重的重要衡量标准。
阿维塔的增长故事，得益于一个关键的制度设计——轻资产运营模式。轻资产运营模式全面打通，也成为了阿维塔基本面稳健向上的根本。
依托长安汽车成熟的制造体系，在制造端保持高效率；借助华为的智能化优势，在研发端构建起领先地位；利用宁德时代的动力电池体系，在供应链端建立起技术壁垒。这种分工合作模式，使得阿维塔能够将更多资源投入到产品定义、用户管理、品牌推进和智能技术创新上，而不是重复建设制造能力。
在轻资产运营模式下，阿维塔的渠道效率得到持续释放，运营效率不断提升，总资产周转率处于行业优秀水平。具体来看，2025年阿维塔的销售费率降至12.8%；存货周转天数减少到35.8天，远优于2025年行业平均的50天；总资产周转率提升至0.88，在新能源车企中属于优秀水平，明显超过了同期部分新势力品牌。
伴随规模增大，轻资产模式带来的经营杠杆也将进一步显现，这是未来盈利能力持续改进的重要基础。可以说，经过几年积累，阿维塔已经完成了从品牌导入期向价值实现期的重要转型。
引望贡献利润，海外拓展第二利润来源
在阿维塔更新的招股说明书中，一个值得关注的信息是战略投资华为引望开始带来价值的持续释放。
2025年，阿维塔完成对华为引望115亿元的战略投资，持股10%，成为其第二大股东。阿维塔最新招股书显示，2025年引望实现营收450.18亿元，同比增长72.1%，三年间增长超过20倍；阿维塔从联营公司中获得的利润为1.82亿元，首个完整年度即贡献了正收益。
目前，比首年即获得正收益更值得注意的可能是账本之外的价值，阿维塔作为引望的第二大股东，享有董事会席位。引望对于阿维塔而言，不只是一家供应商，更是价值共同体的伙伴。展望未来，随着华为智能驾驶、智能座舱等技术不断升级，阿维塔不仅能优先获得技术支持，锁定下一代智能汽车的核心技术供应，减少
