界面新闻记者刘婷报道
美国劳工统计局周四公布的数据显示，6月新增非农就业人数为5.7万，远低于市场预期的11.3万。同时，失业率环比下降0.1个百分点至4.2%。多数分析人士认为，这份报告暂时缓解了市场对于短期内加息的担忧，但从根本上说，并未改变美联储的鹰派态度。
仔细观察6月非农就业人数的大幅回落，会发现其具有明显的短期扰动特征。特别是Memorial Day提前放假以及世界杯的影响，导致休闲酒店和地方政府的就业数据出现大幅下滑。其中，休闲酒店业就业人数骤降6.1万，完全扭转了5月的增长势头，成为本次报告的最大拖累项。
非农数据公布后，市场迅速调整了对美联储近期加息的预期。北京时间周五11:20左右，芝加哥商品期货交易所的FedWatch数据显示，7月加息概率降至17.6%，较前一天下降11.3个百分点。
凯投宏观北美经济学家布拉德利·桑德斯向界面新闻指出，整体来看，6月就业报告印证了劳动力市场近几个月趋于稳定、但尚未出现加速扩张的判断。不过，他同时强调，过去三个月平均新增就业仍维持在11.1万人的较高水平，加之核心通胀展现出较强粘性，仅凭这份数据尚不足以实质性动摇美联储的鹰派立场。
桑德斯补充道：“FOMC中的鸽派人士还需要再看到几次不太理想的就业数据，才能提出更有力的反方论点。”
开源证券分析师何宁也认为，虽然6月新增就业大幅下降，但考虑到美国劳动力市场基本已实现充分就业，5.7万的增幅在绝对数上并不算低，就业市场仍具备韧性。根据领先指标判断，未来数月每月新增就业人数预计将维持在0-5万区间，不会进一步恶化。
多位分析人士同时指出，当前决定美联储下一步行动的关键因素是通胀而非就业情况。因此，市场可能会更加关注7月14日发布的6月消费者物价指数（CPI）报告，届时关于加息的讨论将迎来真正的考验。
惠誉评级首席经济学家布莱恩·库尔顿对界面新闻表示，过去三个月平均每月新增就业11.1万人，失业率降至4.2%，本次非农报告进一步印证了美联储目前无需过分担忧就业目标的观点，也与新任主席凯文·沃什在6月会议上露出的鹰派基调相呼应。
“我们清楚地认识到，通胀率长期高于美联储设定的2%目标——这种情况已经持续超过五年。持续高企的物价给民众带来了实实在在的负担。”沃什在6月议息会议后的新闻发布会上明确表态，“FOMC成员达成共识，委员会将致力于实现价格稳定。”
这意味着，6月CPI报告的发布将对市场产生重要影响。若数据显示通胀回落，加息讨论可能进一步降温；反之，若通胀再度超预期，本次非农报告带来的喘息窗口将迅速关闭。
华泰证券分析师胡李鹏在其研报中指出，近期油价大幅回落，通胀或已在5月达到年内高点，因此美联储短期的加息压力明显缓解。但美国经济增长势头仍然偏强，中东冲突的缓和可能进一步提振消费者信心和企业招聘意愿。在人工智能（AI）带来的需求效应前置风险影响下，2027年美联储可能需要再次加息。
何宁也预测，2026年美联储大概率选择维持利率水平不变，加息将推迟至2027年。她特别提到，在凯文·沃什任命的5个特别工作组的研究成果发布之前，美联储内部难以推动货币政策的进一步动作。
